20年10月橡胶期货基本面

2020年10月31日 22:18:22

核心观点:减产已成定局、品种结构改变 (橡胶基本面)


1、天气:今年开割推迟到5月,错过了第一个高产季,叠加7、8月持续降雨,割胶工作直到九月份才恢复正常;四季度普遍在看“冷冬”,今年存在橡胶树因为气温长期过低而冻死冻伤的可能。


2、橡胶原料:原料生产已经恢复正常,但因为干含量较低,每天收到的实际胶含量较往年同期有所下降。


3、工厂开工:现在云南的工厂都在抓紧收购原料,开工率均处于高位,有的甚至从原本一班倒改为两班倒,希望可以尽可能弥补上半年的产量缺口,全年产量普遍预计减少30%;部分国有企业已经开始原料冬储,民营企业基本表示11月开始冬储原料。


4、浓缩乳胶:由于浓缩乳胶利润很高,当地现在最大的浓缩乳胶加工厂一般提价500元/吨收购原料,挤压了附近干胶厂的原料胶水供应;该厂除了浓乳外还销售浓乳制品,同时当地还有三家浓乳生产厂的投产计划;除了浓缩乳胶外,轮胎胶生产也是云南地区的重点转型方向。


5、替代指标:今年替代指标大约35万吨,较去年增加4万吨;今年边境戒严,成品或原料进口只能依靠替代指标和合法边境贸易;同时今年9月才开始入关,较去年延后约4个月,一般原料直接进厂,成品先存储于昆明;缅甸和老挝两国存在可供应量和指标量不匹配的情况。


6、云南库存:替代指标入境,现在非期货库存开始累库,二三季度空仓率非常高;今年云南整体非期货库存下降30%;未来仓储需求巨大。