期货基本面分析中最常见的三种谬误

2020年09月28日 17:47:17

我们看一些基本面分析文章的过程中,会发现很多问题。下面列举三个最常见的谬误,这些谬误出现在众多的基本面分析者身上,不仅仅是新手容易犯,也经常出现在专业机构的专业分析员身上。

基本面分析总是跟不上节奏

如图一所示,橡胶持续大跌、阴跌、弱势震荡已经3年了,回过头看一看橡胶期货主连17年最高位22000多点时,当时各路基本面分析的文章,只有小部分分析正确。再看看最近的棕榈油期货,前不久各路基本面文章还在继续看着牛市,还处于乐观预期的时候,随后就暴跌,跌到起涨点。这样的例子很多。市场的分析师经常在行情好的时候认为基本面偏多,而行情一路下跌下来,在底部区域又认为偏空。实际上,在某一高价格水平,基本面可能不再偏多。在某一低价格水平,基本面可能不再偏空,而无论供求关系如何,因为供求关系会随着市场进行调节。基本面本身既没有多头也没有空头含义,仅是相对当前价格而言的。

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价格并非就不能长时间低于生产成本

商品生产者为何会用低于生产成本的价格卖出产品?实际上他们没有更多的选择。尤其农产品的生产者成千上万,他们无法将生产成本转嫁到市场,而且,农产品大多不便于长期储存,只能接受市场决定的价格,总之,能低价卖出比放在手头烂掉更好。

价格是根据供求关系来决定的,商品价格如果低于生产成本,商品生产者将无利可图,有可能导致产量萎缩直至供求达到新的平衡。这一个过程一般是比较缓慢的,甚至要花费几年时间。而我们的期货市场,未来月份合约离现在最长时间大概一年左右,加上远期合约会先对市场预期进行消化,实际上,加大了长线期货投资者操作的难度。因此,仅仅看现货价格低于生产成本,而贸然在期货市场中买入合约,则有可能会造成惨重的损失。

总是将过时消息当做基本面分析的依据

一些过时的消息当被基本面分析者看到的时候,大多已经报道过n次了,或许早就被市场消化了。很多听上去像是新闻的消息,只是才刚刚被他们看到,实际也已经是老的传闻了。还有一个预测值和实际值的问题。比如,我们假设得到这么一个消息:全球大豆产量预期增产5%。而实际上只增产了2%,单独看增产2%,毕竟是增产,对市场是利空。真的是这样吗?也许大豆期货走完了增产5%的预期,实际值的2%则是一个利多了,也就是说增产2%反而对价格走势有利。

基本面分析是一个复杂的过程,低质量的分析或者表面上看似光鲜但实际上质量不高的分析,将对投资的方向造成错误的指引。俗语说,期货的中长线交易是没有回头路的,而中长线交易者大多更偏重于基本面,我们根据基本面分析去做出决策的时候,尤其需要慎重识别和冷静。